成功YouTube廣告五大要訣

【羅蘭姐x夏蕙姨x鵬哥】哈囉喂全日祭廣告至爆登場!片段截圖

【羅蘭姐x夏蕙姨x鵬哥】哈囉喂全日祭廣告至爆登場!片段截圖
GoGoVan網上廣告「【終極惡搞!】《那夜凌晨,我坐上了大埔開往旺角的GoGoVan》」,被Google選為今年香港最成功YouTube 廣告和香港最熱播 YouTube 廣告。
Google指,每個YouTuber 和主題都有特定的粉絲群,品牌和廣告商可以更有彈性和清晰的目標,透過 YouTube 找到相應的顧客群,提供更貼心的資訊和產品。Google教授5大YouTube 廣告留住觀眾的要訣。

地道特色引起網民共鳴

香港流行文化中不可或缺的當然是本土特色,其中廣東話、潮語、食字、二次創作以至高登文化都有非常高的滲透力。廣告商要貼近群眾,把本地元素和話題注入影片,抓著能引發觀眾從心笑出來的元素,就可以赢得他們讚好和分享。

打破 30 秒限制

傳統廣告長度通常只限於 30 秒之內,但 YouTube 廣告可以利用更長時間去交代豐富的故事並傳遞品牌訊息,例如今年十大成功廣告平均時間長達 1分 30 秒,可見有趣並具故事性的影片是有吸引力的。品牌當然可以利用較短的電視廣告勾起觀眾興趣,再把他們帶到網上收看足本版,這種跨平台的營銷手法可以擴大廣告的滲透面,製造更多迴響。

廣告影片要夠劇力

觀眾的品味和要求愈來愈高,特別是喜愛用 YouTube 尋找影片的一群,他們大多希望找到獨特的內容,要在芸芸影片突圍而出,廣告商應在影片加入更引人入勝的情節、動人的配樂或精緻的動畫,甚至用猶如戲劇般的拍攝手法,加強影片的張力,吸引他們一看再看。

與網絡紅人攜手製造話題

近年不少 YouTuber 火速冒起,他們的影片散發層出不窮的創意,YouTube 頻道的粉絲因而與日俱增,也惹來不少品牌和廣告商關注,邀請他們一起創作多個熱爆廣告。今年香港最成功 YouTube 廣告和熱播 YouTube 廣告排行榜中,不少品牌跟 YouTuber 合作製作出富有 YouTuber 特色、故事性和原創味濃的廣告影片,成功吸引網民積極分享和評論,大大提升品牌曝光率,拉近與消費者的距離。

不容忽視的流動趨勢

Google 消費洞察報告顯示香港人平均使用 3 (2.7) 個不同裝置上網,在全球來說算是數一數二,香港人智能手機的使用率也持續高企 (74%),更有 14%香港人屬「忠實手機族」,即他們只會用智能手機上網。超過50%的人會用智能手機或平板電腦看 YouTube 影片,而因為智能手機和平板電腦螢幕較小,網友在看影片時很易受環境、即時訊息、apps 的提示功能等影響而分心,廣告商必須有好的影片內容才能吸引網友注意,同時也可以考慮利用 YouTube 的互動功能,捨棄舊有的單向宣傳推廣,增加網民的參與度。
YouTube片段截圖

YouTube片段截圖
source from startupbeat
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科技業併購潮 大投行失威

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中國紅火的互聯網行業頻現併購交易,本土精品投行趕在全球知名投行之前搶得先機,將他們與創業家、風投公司、私募股權投資公司的深厚交情,轉化為豐厚的佣金收入。
華興資本、漢能投資集團和駿銘資本管理公司等小投行,曾為不少如今規模上十億美元的科技企業安排關鍵的初期融資。那些科技企業從未忘恩。據湯森路透資料顯示,今年迄今併購交易佣金中的57%被精品投行收入囊中,幾乎是去年比例的近兩倍。

精品投行漸壯大

隨着中國經濟轉型成為以服務業為導向的經濟,中國政府也希望支持消費者需求,互聯網和科技初創公司成為關注重點,他們從投資者手中籌集了數十億美元資金。今年迄今,中國科技業已完成的併購交易總規模達256億美元,有望打破2014年創下的498億美元紀錄。
這給那些與新科技企業一起壯大的精品投行帶來了成長機遇。這些知名度不高的公司,憑藉深厚的人脈,為他們熟悉的互聯網創業者撮合交易,讓來自全球知名投行的那些銀行家有挫敗感,行業觀察人士預計這些精品投行的業務份額還將繼續提高。
2014年,中國科技業併購交易的佣金達到了8710萬美元的高位,而5年前還只有1130萬美元。瑞士信貸銀行今年迄今為止獲得的科技業併購交易佣金為830萬美元,名列榜首,緊隨其後的是華興資本,獲得的佣金估計約760萬美元,很多跟華興資本類似的國內小投行也榜上有名。
一家全球投資銀行公司駐香港併購業務主管稱:「這些交易基本都是由小簇集中的風險投資家和企業家在幕後推動。」舉例而言,據直接了解交易的消息人士透露,在分類廣告網站58同城同意購買規模小於它的競爭對手趕集網43.2%股權、創造出價值16億美元的交易時,精品投行漢能投資集團擔任趕集網財務顧問,華興資本亦為趕集網售股股東提供服務,為58同城提供顧問服務的則是駿銘資本。
路透請求58同城和趕集網對為何聘請精品投行置評,均未立即得到回應。
 來源:信報財經新聞
By  on April 30, 2015

fb進軍金融業 挑戰Snapchat 通訊軟件Messenger拓轉賬功能

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Facebook(fb)周二宣布,其即時通訊軟件Messenger將開通轉賬功能,用戶能與fb好友免費轉賬,標誌着fb進軍金融業,與銀行及同業Snapchat的傳統及新興支付系統正面交鋒。
fb表示,用戶可在其Messenger上聯繫上Visa或萬事達(MasterCard)提款卡,向fb好友轉賬。根據不同銀行所需工作時間,滙款約需1至3個工作天完成。


新服務暫不收費
新服務將於數月後向fb美國的桌上個人電腦、蘋果和Android(安卓)用戶流動裝置推出,日後逐步走向海外。fb強調,其安全性已達業內最高標準,包括PIN密碼及iOS設備的指紋識別。這些支付系統處於安全環境中,與fb網絡的其他部分分開,並受額外監控,包括有需要時向用戶提出額外問題,並設反詐騙專家團隊進行監測。
fb表示,此新服務暫不會收費。分析指出,fb明顯志不在盈利,而是利用Messenger的7億龐大用戶量,取得更多提款卡和交易資料,作出更針對性的廣告策略,提高收益。
fb一直有為遊戲玩家和廣告客戶處理付款程序,目前每日進行逾百萬宗交易。
就fb的新服務,fb長期夥伴PayPal特意發聲明稱,它和fb自2008年已聯手處理遊戲玩家和廣告客戶的付款,日後將繼續合作。科技網站TechCrunch報道,PayPal被問到是否和fb存在競爭關係時,顯得十分小心,只說fb的新服務類似Paypal的Venmo。
研究機構Forrester Research指出,美國流動裝置網絡支付總額將從去年520億美元大增至2019年的1420億美元。在流動裝置用戶優勢明顯的fb進入此市場,十分順理成章。
fb去年6月從PayPal挖角時任總裁馬庫斯(David Marcus),外間已開始揣測fb將進軍網絡支付市場。馬庫斯曾表示,騰訊(00700)的微信提供網絡付款及出租車傳呼服務,是其靈感來源。
近年矽谷企業紛紛跨進金融界,去年新興即時通訊軟件Snapchat推出幾乎一模一樣的免費轉賬服務Snapcash,蘋果及Google也已推出電子錢包Apple Pay 和Google Wallet。
facebook 19mar
By  on March 19, 2015

3D智能「化妝神器」MODA 30秒自動上妝

就在這兩天,一款號稱擁有3D列印和面部掃描技術的智能「化妝神器」悄悄在朋友圈和微博火起來。你或許和我一樣並不太相信,畢竟像「化妝」這麼有技術含量的事情怎麼可能用機器完成,更何況今天就是愚人節了,會不會是跟大家開的一個玩笑呢?
於是我就在網上查了查,發現這款產品是由全球頂尖的化妝品設備公司 Foreo 推出的,並且已赫然陳列在其官網上。Foreo之前推出過潔面儀器和概念牙刷,此次的化妝神器 MODA 看起來也不太可能是假消息。如果是真的,那絕對是廣大女生的福利。
MODA機器通過藍牙與手機APP相連接,使用者首先需要在手機APP上挑選好自己想要的妝容,然後將頭部放在機器上,讓臉部對準正確的位置,機器就會自動對使用者面部進行掃描,分析使用者的五官位置和皮膚情況,尤其是會重點關注需要修飾的痘印、暗瘡或者斑點等。機器內含有2000個可以同時調整的極細噴頭,精度可達40微米。然後利用3D列印噴墨技術,分三步依次將粉狀的妝前乳、粉底液、眼影腮紅和唇彩噴灑到臉上的精確位置。整個過程只需要30秒。
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熱烈推介:馬雲總結創業三大秘訣:樂觀、不抱怨、堅持

阿里巴巴創辦人馬雲早前繼宣布出資 10 億港元成立「香港青年企業家基金」後,在周一舉行的「馬雲與青年有約:從夢想到成功創業」講座上,亦分享了對香港青年創業看法。他勉勵青年應抱樂觀態度,少點抱怨、多點堅持,不要「晚上想千路,早上走原路」,只要實際去做就有機會成功。
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香港仍有很多利好條件

近期有關阿里巴巴的負面消息不少,但其 10 億元基金鼓勵香港青年創業,就叫不少有意創業或已開始創業的年輕人興奮,因又多了一個融資的機會。而馬雲出席香港演講分享他對香港青年創業的看法,自然吸引很多有意申請基金,甚至有意到中國市場發展的 Startup 團隊參考。
馬雲表示相較於 15 年前創辦阿里巴巴之時,今時今日香港的機會仍然很多,例如地理優勢、在金融法治上的成熟,都是香港的有利條件。他認為本來在任何時代、國家或地區,都有當時當地的麻煩要解決,香港的機會和大陸的機會其實一樣多,全世界的問題都一樣多,機會同樣也一樣的多。
不過他提到香港如果繼續死抱樓市不放,未來只會更少出路:「香港以前靠地產起家,但 20 年後仍繼續靠地產,麻煩就大了!」因為這樣香港的年青人會失去改革的機會,這也是他成立香港青年創業基金的原因,希望為香港青年帶來成長機會,同時也是香港的改革機會。

20 年後數據價值可比石油

馬雲又認為,商界未來應朝向科技研發方向發展,利用科技來改善商業,因此科技必定有利可圖。他認為工業革命是把人從體力勞動中釋放,而數據科技則是釋放人的腦袋。他甚至預言 10 至 20 年後,最珍貴的資源不會是石油,而是數據。
他表示很多人都誤解阿里巴巴是電商公司,要搞金融平台,但他卻認為阿里巴巴是在搞「數據科技」。以阿里巴巴的業務為例,就有不少服務是免費的,但這是否就白做生意?但其實背後收集大量數據用於分析趨勢,協助作出商業決定,因此馬雲希望十年後,大家可以看到阿里巴巴是一家數據公司。

別太在意別人想法

他認為阿里巴巴今日的成就超出大家當年的想像,全因他們不怕失敗,不斷堅持思考,學習別人失敗的經驗,成就了阿里巴巴今時今日的規模。他憶述當年問了 24 個朋友意見,卻有 23 個反對他的創業大計,只有一個說「你試試看」,所以他認為創業者別太在意旁人想法。
他又提到當年阿里巴巴 18 人一齊創業,初期只在 50 萬資金,一心以為可撐 20 個月,誰知到第八個月就沒錢。他們就去外國籌錢,結果被 30 多個投資人拒絕。「以前無人覺得我們成功,但我卻不覺得自己有那麼差;今天人人覺得我們成功,但我自問也沒想像中厲害。」
「創業就得要堅持,不要怕失敗,失敗並不可怕,不用送去監獄的。」只要不怕失敗並從中學習,就能做得更好。馬雲表示,在創業之初每次見到其他人的失敗案例,都會分享給同事,希望自己的公司能避免犯同樣的錯誤,他認為「成功的原因很多,但失敗的理由都差不多,最重要看別人為何失敗。」
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堅持實踐是成功之道

他認為創業最重要不是計劃,而是堅持實踐。大會標題是「從夢想到成功創業」,但他指每個人都會有「夢想」,但「夢想」經常會變;反而「理想」是同一批人共同堅定一件事情,並且有計劃、有實踐,有行動,一點點把它變成現實。因此他勉勵香港年青人要堅持自己理想,不要怕失敗,不斷實踐。
不少創業者都以「改變世界」為出發點,但原來馬雲看法不同。他認為成功人士重視的是「改變自己」,之後才能改變世界,甚至說「改變別人的事物,少做!」,認為這些只是總統總理的工作。
馬雲認為創業者應以實踐(Take Action)為原則,他見過太多很想創業的人,只是想做但沒有行動,是他口中的「晚上走千路,早上走原路」。他寄語年青人不要怕麻煩:「要買得起房子,不是吶喊就有,只有改變自己才可以」,若要創業成功,要有強大團隊及樂觀心態才行。

佔中人士一樣可申請

至於很多人關心如何申請 10 億的創業基金,馬雲笑言由於剛開始,因此一切仍言之尚早,不過創業基金主要針對 30 歲以下的香港年輕人。他指創業基金將會十分透明,不涉官方或政府支持,將大力幫助電子商貿發展。他認為這是公司做到一定規模後,就有企業責任去做。
被問到限定在電商類別,是否也有為公司挑選人才或擴展新業務的想法,他只表示希望藉由基金鼓勵更多年青人創業,目前未有其他想法。他又表示預期會在第一年後回顧基金計劃成效,再考慮是否擴大計劃到阿里巴巴平台以外,強調目前仍是「試驗期」。
有出席者提出敏感問題,查詢「佔中人士是否也能申請」,他坦言自己也有年少衝動的經驗,最重要是旁人有否給予機會,因此並不會因此就拒絕他們申請。

「眾籌」Crowdfunding 集資創奇積

 傳統的籌集資金方式主要有兩種。第一種是向銀行貸款。然而貸款的手續繁複,審批時間漫長,而且需要證明有能力還款。總的來說,這種貸款方式不夠靈活快捷,容易讓籌款人失去寶貴的時間,讓項目失去先機。第二種常見的方式就是通過尋找風險投資(Venture Capital)進行融資。要在某項目作出巨大的投資之先,風投必然權衡項目的投資風險和獲利前景。

歸根結柢,風投只會在可接受的風險程度下,通過投資項目而獲利。這就大大增加了對項目本身的局限,許多富有創意,有前瞻性但具一定程度風險的項目往往由於「錢」景不好而胎死腹中。正因為傳統的籌款方式有着這樣那樣的缺陷與不足,眾籌這種靈活機動的低門檻融資方式因着社交網絡的興起而蓬勃起來。
通過眾籌籌集得到的資金到底有多少?自從2009年以來眾籌的總籌款量一直保持強勢增長,每年的增幅都達百分之八十以上,而且這個趨勢很有可能會保持下去【圖】。有百分之五十左右的項目會成功籌集到所需款項。所籌集的金額差異很大,小至數百多至數百萬美元。
因為眾籌平台網站會在每個成功獲得籌款的項目中抽取一部分費用,一般是總籌款額的百分之五,那麼這些平台的獲利情況可想而知【註1】。

運作簡單 達標即賺

眾籌的過程極其簡單。正如名字所表示的那樣,籌款人並不像一個或少數人收取款項,而是通常向成千上萬有興趣的人士發起籌款,並且每位人士可能只是出資十元八塊而已。每一個籌款項目都需要設定一個籌款目標以及籌款期限。如果在期限之內,項目獲得超過目標的款項,則項目的發起者會獲得全部款項,包括超過目標的部分,然而如果未完成目標,則所有款項都會歸還出資人,發起者分文不得,項目亦告失敗。
這種不達標就一無所有的方式十分殘酷,所以各個發起人都會想盡辦法對項目進行宣傳。通常在籌款平台上的每個項目都會有一段對於項目的介紹,並且給出項目成功後按照出資的金額給予出資人不同大小的回報。例如項目是拍攝一部電影,那麼若有人願意出資5美元以上就可獲得一張電影海報,願意出資10美元以上就可獲得一張首映禮的戲票。如果項目是開發一項嶄新的電子產品,若願意出資80美元以上就可成為首批人士獲得新產品。值得一提的是籌款的發起人會獲得項目的全部所有,儘管資金並不屬於自己,這也是眾籌相對於風投的一大優點。最後,為了進一步展示項目的籌備情況,籌款發起人還會在平台上附上一段介紹視頻。眾籌的宣傳不僅局限於眾籌平台,更多時候發起人還會利用其他社交資源造勢,比如建立Facebook主頁以及Twitter賬號等等。
無論項目發起人還是眾籌平台,都希望項目達到籌款目標。許多以優化眾籌過程、提高籌款成功率為目標的研究項目應運而生。眾籌項目介紹作為整個項目的第一步,在籌款過程中發揮了舉足輕重的作用。不少研究人員利用了不同的數據挖掘技術,試圖找出項目介紹中最能影響籌款成敗的詞語。佐治亞理工學院的研究人員發現,有一些詞語與籌款成敗有着顯著的關係【註2】。尤其是,表示否定的詞語(例如not been able)和缺乏承諾的詞組(如later, I hope to get)都會大大降低項目成功率。

選詞用字 成敗關鍵

相反的,一些表示稀有性的詞語(如exclusive, limited)、表示權威性的詞組(如we have the ability)和表示社會身份的詞語都可能使籌款更加成功。這項研究可以被籌款平台用來幫助發起人優化項目計劃,利用數據挖掘系統分析計劃書,如果發現「高危」詞組則會提出修改建議。例如,一項目計劃中如果含有「Even a dollar short of our goal, we lose it all.」這樣含有嚴重負面語義的句子,系統就會發出警報並提示將其改為「We would appreciate your kind support」,從而增加成功率。
另一項激動人心的研究旨在自動匹配項目和潛在的投資者。任何一個時刻,眾籌平台上都有過千個項目進行籌款,那麼那些願意出資的人士如何大海撈針般尋找合適的項目。最近,劍橋大學的學者對於出資人進行了深度的分類研究【註3】。他們發現出資人可以分為兩類,一類是「捐贈者」,另一類是「投資者」。捐贈者的出資目的在於資助非常具有創新精神的藝術項目,比如電影短片及歌曲等。他們的出資帶有捐贈的性質。其實,有富翁對藝術家的捐贈早在文藝復興時期就開始出現了,眾籌平台的出現使這種捐贈更加普遍。對於投資者來說,他們更加注重的是項目成功所帶來的實際回報。他們熱愛資助小發明,例如電子產品及電子遊戲這些項目,而且他們格外關注項目介紹中有關回饋的部分。研究者對這兩類出資者分別建模,發現通過對過往的出資紀錄以及Twitter上的發布情況可以非常準確的預測出這位出資人是否對某個項目感興趣,從而作出推薦。在測試中,推薦的準確率高達百分之八十五。
由此可見,眾籌成功之道有賴於社交網絡的發達和各種數據挖掘不斷優化,令眾籌成為高效靈活的籌款工具之一。
事實上,目前已經有很多互聯網創業公司有很多採用眾籌的方式獲得啟動資金。中國證監會關於股權眾籌規則的研究調研表明,股權眾籌的合法性問題即將解決。但是政策上的放行並不意味著股權眾籌風險的消失。

什麼是股權眾籌

眾籌,顧名思義,眾人為某項事業籌集資金。眾籌是互聯網下的產物,通過互聯網傳播資訊、募集小筆資金,可以大大地降低交易成本;眾籌也使投資人和資金需求方直接聯繫起來,省卻了作為中間人的金融機構、投資機構。眾籌一般有四種形式:
  • 捐贈眾籌 這種方式下投資人對資金回報沒有任何要求。一些免費軟體、開源軟體會有「捐贈(donate)」連結,這應該是互聯網中較早的捐贈眾籌;而眾信徒向寺廟捐香火錢,可能算是人類歷史中最古老的捐贈眾籌。
  • 產品眾籌 投資人投資是為了獲得專案產生的產品(實物或服務),而不是資金回報。現在很常見的產品眾籌包括:硬體眾籌開發的智慧產品、電影眾籌的電影票、咖啡館眾籌的會員消費卡。
  • 借款眾籌 投資人可以獲得固定的利息收入,到期後還可以收回本金。部分P2P貸款模式就是典型的借款眾籌。(4)股權眾籌(Equity Crowdfunding)。投資人投資後獲得一定的股權,並希望以股權為載體獲得相應的投資回報。股權眾籌比其他形式的眾籌更複雜。
  • 股權眾籌 是眾人籌集資金投資到一家公司,獲得一定的股權,以股東的身份獲得投資回報。公司上市IPO,實際上也是一種「股權眾籌」,只是門檻更高、投資人更多、市場更公開、涉及資金量更大,因此也受到更嚴格的監管。現在所說的股權眾籌,主要是指投資到非上市公司,實踐中往往側重於Startup、創新企業。
如果股權眾籌投資的是一家Startup、創新企業,特別是風險投資常關注的那種高風險、高回報的企業,投資人可能就必須認識到:這類企業失敗的機率相當高,投資人很可能無法收回投資。投資人必須非常謹慎地判斷,投資是否已超出了自己能夠承受損失的範圍。
美國證監會前首席審計師 Lynn Turner 在評價股權眾籌時強調認為,投資Startup是有很大的經營風險,因為大部分的Startup都會以倒閉告終。根據美國小企業管理局(Small Business Administration)的報告,在美國通常只有一半的企業可以存活到 5 年以上,存活 10 年以上的企業則只有三分之一。歐盟統計局(Eurostat)的資料則表明,在歐洲,存活期達到 1 年的企業大概佔 81%,而存活期超過五年的企業則只有 46%。
即使專業的投資人,投資Startup的失敗率仍然是很高的,以哈佛商學院高級講師 Shikhar Ghosh 的資料為例,2012 年美國有 2000 家企業獲得了風險投資,其中有 30至40% 的企業垮掉了,並且超過 95% 的投資沒有產生預期的投資回報。

股權眾籌投資風險的來源

Lynn Turner 認為,如果每個人都參與股權投資,將會是一件是非常危險的行為。如果投資人沒有專業的能力和充分的退出機會,那麼股權眾籌投資和賭博沒有本質的區別。這是因為,一方面,投資人需要有足夠的專業能力在投資前深入調查眾籌企業、在投資後監管眾籌企業。另一方面,如果投資人很難有途徑出售手中的股權,那麼他便沒有機會退出變現。

1.專業能力不足

通常,Startup的資金一般來自三個方面:自有資金(包括家人朋友提供的資金)、天使投資人、風險投資。現在股權眾籌提供了第四種資金來源。股權眾籌和天使投資、風險投資一樣,都是創業者和創業企業的外部資金。但是,正如沃頓商學院教授 Luke Taylor 所認為的,股權眾籌導致了投資人的普遍化,一般情況下,比起專業的風險投資人或天使投資人,普通人沒有足夠的能力從壞公司中篩選出好公司。

 2.退出管道匱乏

股權眾籌投資人的投資回報,可能有分紅、並購、IPO 上市三種形式。
  • 分紅 眾籌企業如果有利潤,而且公司決定分紅,那麼眾籌股東可以根據持股比例得到一定的分紅。
  • 並購 眾籌企業被其他公司並購,比如股權或者核心資產被另外一個公司收購,眾籌股東可以根據其持股分享到收購的價款。
  • 上市 眾籌企業如果成功地上市,那麼眾籌股東就可以在公開證券市場上出售自己持有的公司股票。
對於分紅,一方面,眾籌股東持股比例通常非常低,可獲得的分紅也會非常少;另一方面,Startup的利潤又往往相當微薄,甚至長期不盈利、乃至虧損。所以,分紅的投資回報也就成了鏡中花。對於並購和上市,絕大部分Startup都會在五年內垮掉,能成功被並購和上市的是極少數。
歐洲風險投資協會(EVCA)2012 年度報告表明。在歐洲,2012 年只有 15% 風險投資通過並購實現了退出;通過 IPO 退出的幾率更低,只有 5%。因此並購和 IPO 對於眾籌投資人來說很可能也只是水中月。

眾籌各階段風險

一個完整的股權眾籌項目,在各個階段都可能存在對眾籌投資人不利的情況。
1.考察眾籌企業
投資前對企業進行盡職調查,是確保投資回報的一個重要因素。有報告表明,盡職調查時間在 20 小時以上的投資項目,其投資回報會高於盡職調查時間不足於此的投資項目。 在投資一家企業之前,風險投資人或專業的天使投資人一般都會對企業進行盡職調查。這種盡職調查可能需要相對較長的一段時間,也需要花費一定的成本。但是眾籌投資往往沒有真正意義上的盡職調查。
眾籌投資人本人,大部分也都不是專業的投資人,不具備正確評估一家公司的專業能力。如果聘請協力廠商進行盡職調查的話,由於眾籌投資人的投資金額一般比較小,也不太可能承擔得起這樣的成本。
此外,眾籌投資人在考察投資對象時,可能會受到社會潮流和羊群效應的影響,盲目跟從其他人的投資決策。而且,在實踐中,無論是投資人還是眾籌企業,都會存在盲目高估投資回報和企業前景的心理傾向。
2.估值
眾籌企業準備進行股權眾籌融資時,對其市場價值的評估通常是企業自己確定的。眾籌企業一般傾向於抬高自己的估值。但很多時候,眾籌企業擁有的只是一個商業計畫書,甚至僅僅一個創業點子,而這些本身是不值錢的。
眾籌投資人投資金額不大、缺乏議價能力,且投資人人數眾多、難以協調一致行動,因此眾籌投資人通常不太善於與眾籌企業協商估值問題。如果對企業沒有正確的估值,那麼即使企業發展成功了,投資人也很可能得不到預想的投資回報。
3.投資
由於Startup具有極高的投資風險,因此在專業天使人或風險投資人簽署的投資協定中,會設定保護投資人利益的條款,比如,對賭條款、反稀釋條款、優先權條款、跟隨權、回購權等。股權眾籌投資時,投資人簽署的投資協定,要麼是眾籌平臺統一提供的範本,要麼是眾籌企業提供的格式合同,前述投資人保護性條款很可能不會出現在股權眾籌的投資協定中。
4.投資後監督和管理
天使投資人和風險投資人對創業企業的作用,不僅是投入資金,還會提供資源,包括積極幫助企業改善管理、開拓市場、提升企業價值,從而使其投資增值。眾籌投資人可能也會對企業提供這樣的支援,但是通常其支援的力度會遠遠小於專業的投資人。原因在於:
  • 由於各個眾籌投資人的投資金額不大,其很可能沒有積極性參與為眾籌企業提供資源。即使企業因某個投資人的幫助提升了價值,平攤到這個投資人身上投資回報也並不多;
  • 如果太多投資人積極參與,那麼對於小型企業來說,去協調和管理一大堆熱情高漲的投資人,也是一件非常麻煩的事情,還很可能耗盡了企業絕大部分的精力和成本。
  • 此外,投資後管理中也存在非常嚴重的資訊不對稱,這也限制了投資人參與監督管理的可能性。公司法雖然賦予了股東知情權,但是這些知情權都局限在非常寬泛的事項上,如財務報告和帳簿,股東會、董事會決議等,眾籌股東幾乎不太可能有機會瞭解和參與企業的日常經營。
實際上,即使眾籌股東掌握到足夠的資訊,他也可能沒有專業能力去辨識其中的經營風險。與之相對應的,天使投資人和風險投資人很可能會在企業中擁有董事會席位,有的天使投資人還積極參與到Startup的經營活動中來。這種資訊不對稱,造成了眾籌投資人幾乎無法監管企業。
最後,股權眾籌也缺乏必要的信用體系。如果是網購,由於存在信用評級系統,店家會很注意自己的行為,盡可能遵守基本的商業道德,以保持一定的信用等級,從而有利於長期的商業交易活動。但是股權眾籌則往往是一錘子買賣、偶然交易,通常一個眾籌企業或者一個眾籌發起人,只會有一次眾籌行為,因此其很可能沒有足夠的動力和遠見來約束自己的行為。此外也沒有一個合適的平台為眾籌企業建立相應的信用機制。
5.退出
即使企業順利實現了並購或 IPO,在這之前往往都需要經歷很長的一段時間,比如企業做到 IPO 很可能需要 5至10 年乃至更久。而眾籌投資人通常很可能沒有意識到,股權眾籌投資實際上是一種長期性投資。更何況,其中大部分投資是無法收回回報的。在這麼漫長的時間裡,眾籌投資人對企業還缺乏有效地監管,這導致獲得投資回報的可能性將進一步更低。
眾籌投資人的投資不僅具有長期性,還具有低流動性的特點。眾籌企業不是上市公司,其股權無法公開、自由地買賣。眾籌企業的經營資訊不公開,市場價值無法有效評估,因此眾籌投資人很難找到願意接盤的人;即使找到了,如果沒有完善的股權交易系統,那麼每個投資人都頻繁的進行股權交易,企業將會被這些事務佔去太多的精力,以至於影響經營。
相比之下,天使投資人和風險投資人在進入企業時,已經以退出為核心建立了完整的投資策略,比如,通過對賭機制確保必要時股權回購,在後續輪融資時轉讓部分股權,積極推動企業被並購或上市。這些都是眾籌投資人無法做到的。

控制股權眾籌的投資風險

股權眾籌最大的價值是,使投資民主化、投資人普遍化,任何人都有可能參與企業投資,都有可能成為下一個「阿里巴巴」的投資人之一。股權眾籌最大的問題,也是投資民主化、投資人普遍化,他允許任何一個非專業、缺乏風險把控能力的投資人,都參與到專業的投資行為之中。股權眾籌的各種風險,均源自於此。
註1:數據來自http://www.statista.com/topics/1283/crowdfunding/以及“The dynamics of crowdfunding: An exploratory study”. Ethan Mollick. Journal of Business Venturing 29(2014)1-16.
註2:Mitra, T. and Gilbert, E. (2014).The Language that Gets People to Give: Phrases that Predict Success on Kickstarter. CSCW ’14 Proceedings of the 17th ACM conference on Computer Supported Cooperative Work & Social Computing.
註3:An, J., Quercia, D. and Crowcroft, J.(2014)Recommending Investors for Crowdfunding Projects. WWW ’14 Proceedings of the 23rd international Conference on World Wide Web.

Start Up 讓經濟陪添動力

每個創業者、企業家,不論範疇、界別,都夢寐以求有爆炸性的增長,但科網公司比較容易做出這種效果,是因為互聯網打破了很多局限、顛覆人們的生活習慣,也突破了創意思維的界限。Startup的另一特徵,就是不論它在什麼範疇發展,野心也很大,意圖顛覆傳統,「要顛覆,那就意味它能洞悉很多人的需要、問題,然後解決。這些問題,很多時是以往未有互聯網,無法解決,但現在的科技可以解決到」。因為沒有地域空間的局限,任何會上網的人類都是潛在顧客;加上出售的產品大多是服務(例如Whatsapp是通訊服務、Google是搜索服務)而不是實物(例如小販賣的魚蛋、時裝店賣的衣服),沒有貨存的問題,只要有需求,供應商基本上可以隨時隨地無限量供應,於是一旦成功,它們的增長幅度可以很驚人。
「拉闊遊戲」創辦人高重建說,傳統公司很難像startup般增長,也因為兩者本身就是一種矛盾,「startup因為顛覆傳統,才能創造大量新的需求」,一間傳統公司,不會為做出這種增長而顛覆自己,這是不合理的。「例如AirBnB衝擊了傳統酒店業,但傳統酒店集團很難另起爐灶與AirBnB分一杯羹,因為那意味同時在衝擊自己固有的生意。」

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★startup = growth
「Startup」並未有一個明確定義,不過近來矽谷創業大師Paul Graham則寫了一篇文章〈Startup = Growth〉,總結他之前幫手孵化的幾百間startups經驗。他認為,startup的根本是增長,而典型成功的startup,每星期增長有5%至10%。
★Startup生態圈 香港在起步階段
香港愈來愈多startups獲矽谷巨擘或投資公司垂青,這是否代表香港科網業可以走矽谷路線?香港業界身處的環境,有什麼局限?
Keith說,以他的觀察,香港只是在起步階段,與矽谷相差太遠,而最大的分別,在於矽谷有完整的startup生態圈,香港,「生態根本唔係度」。所謂生態圈,Keith指的是在矽谷,除了有很多startups,還有大量投資者、扶助startup成長的加速器(accelerator,做培訓的機構)、培訓人才和提供創業協助的大學、上巿渠道等。

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高地價政策 不鼓勵創新產業

看本地startup近兩年的成績,香港科網業好像起色不錯,但要追上矽谷,其實很困難。這除了因為Keith說的生態圈仍然未形成,還因為香港與矽谷的社會環境,相異很大,香港科網業困難重重,說到最後,問題還是出在高地價本質上並不鼓勵創新產業。
Keith說,香港不像矽谷,有Facebook、Google這些大企業,想做startup的人,就要有沒退路的心理準備。「在矽谷,做startup不成功,我還可以去大企業工作,Google單在矽谷就聘請二萬人。但香港不同,匯豐請好多人,但不會請你。」IT部門也不請?「他們不需要你這種有創新意念的人,他們需要的是穩陣。你到政府網頁交稅,若你不是用IE,無法使用的,對嗎?他們的系統不會貿貿然轉,轉系統,是要經歷十多年才能成事的。」

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IT部門要穩陣 不要求創新意念

一般人做startup,都是拿着一筆積蓄,與幾個志同道合的拍檔開始,在未找到投資者、產品未賺錢之前,只有一直燒錢,而燒至見底時,就唯有退出,於是,錢又無,前途又無,一切重新開始。搞IT,是一門高風險的投資,但高地價政策,正是不鼓勵這種創業模式。「香港社會,根本不需要做創新。你要做生意賺錢,你知道做什麼會work的,不管你做什麼起家也好,很多上巿公司,最後其實都是變了地產公司,那又何必做IT,何必冒高風險?」
有份開發手機遊戲「民國無雙」的九龍皇帝說﹕「即使你有本錢搞startup,找員工也不容易,員工要養家、要供樓,香港的樓,要供一世的,他們不能承受公司突然倒閉,他們寧願不要爆炸性的增長,只想要穩定收入。」
既然大環境不同,矽谷模式又是適合香港?高重建認為,矽谷模式是好的,但不應該盲目把它照搬到香港,「例如矽谷那邊很講求規模,但這是否適合香港呢?香港有很多startups都是很小型的,如果硬套矽谷的模式,這些startup可能都無法生存了」。